如何看待跨境物流企業的資本化進程？

2025年2月11日 10:49:02 來源：曉生研究院

每年的歲末年初，不少券商、投資機構都在尋找合適的投融資、并購標的。經過過去幾年的發展，跨境電商物流行業無論是營收還是規模都上了好幾個臺階。作為上萬億的大賽道，跨境物流行業涌現出了一些營收過百億的頭部企業以及上百家營收達到數十億的腰部企業。
目前，在中國，年營收過億的跨境物流企業數量可能有500到1000家，而在這樣一個非常龐大的賽道里，當企業達到一定規模之后，不少企業主都會開始關心企業自身的合規性和資本化。
與跨境電商行業的發展路徑相同，跨境物流行業是一個還在不斷快速發展的行業，目前行業還沒有完全建立起一個統一且清晰的行業標準和規則，行業的整體合規性也是一個不斷提升的過程，特別是不少跨境物流企業大量的投資和基建都是在海外，整個的服務履約和交付環節的大部分內容也是發生在海外。
因此，如何對這些海外的投資進行合理的評估，以及是否符合海外當地的商、法、稅等層面的合規性要求，成為資本市場比較關心的問題。目前，跨境電商物流企業在國內A股市場還沒有出現成功上市的先例，基本上看到的案例包括海外倉企業、跨境物流企業等都是先去港股上市，后續再等合適的時機回歸國內A股，這和A股市場的制度性監管有著密切關系，跨境電商物流企業想要在國內A股上市還是面臨很多制度性方面的挑戰。
對于一些尚未開啟資本化通道的跨境電商物流企業來說，需要合理、理性地評估自身現有的業務模式、團隊狀況以及未來計劃，不能為了資本化而去資本化。經過各方面綜合評估后，如果有合適的機會通道且現有的企業團隊能夠承接得住未來幾年的高速增長發展，則可以考慮資本化的方向。
如果現有的團隊或企業自身對資本沒有足夠充分的認知，或者團隊還沒有做好準備承接未來的發展，至少當下依然可以做一個持續盈利的公司，做到進可攻，退可守。因為企業一旦開啟資本化，投資機構進入企業，所有基金在一般情況下都會有3到5年的期限。如果最終沒有達到預期結果，投資機構要么是通過上市路徑實現退出，要么是原有股東需要從投資機構手里買回股份，這時候企業就需要付出一定的資金成本代價。
因此，跨境物流企業的資本化不是一個一蹴而就的過程，而且就算成功上市了，后續還要考慮到長期的業績穩定以及可持續發展等問題。
一些想要了解如何資本化，以及通過什么樣的模式實現資本化路徑的跨境物流企業，對于資本上市也不用過分著急，如果時機成熟就可以做，如果沒有恰當的時機或者團隊還沒有做好準備，不妨先觀望一下，做一個持續盈利的公司，至少目前中國的跨境物流行業仍然處于紅利周期。
我們相信，隨著國家以及政策監管層面不斷地完善，跨境電商、跨境物流行業作為出海的急先鋒，理應得到資本市場足夠的重視和支持，跨境物流企業的資本化在未來曲折的發展過程中依然可以有更多的光明前景，在當下，我們需要等待更好的行業規則完善，以及監管層面對于跨境物流行業有更加充分足夠的價值認知。

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來源：曉生研究院