93家公司持有店鋪細節全面曝光！電商物流雙豐收！深圳大賣再沖IPO

2022年1月7日 10:05:54 來源：喜運達

CS同時經營跨境電商和跨境物流兩大業務模塊的深圳知名大賣三態電商，最近完成了財務資料更新，在9月底審核被中止后，再次沖擊IPO。目前，公司處于“已問詢”的狀態。

三態電商公司前身為北方舜高，2008年1月在北京成立。后來轉型專注于出口跨境電商零售業務，打造跨境電商生態體系，2009年衍生出了出口跨境電商物流業務。電商和物流兩塊業務，在業內都拿過不少的榮譽和獎項。截至2021年6月末，公司人數為950人。

商業模式方面，三態電商依托中國作為世界工廠的制造業優勢，打造多個細分優良品類，并結合自營的專業物流，以優質的服務銷售給全球終端消費者。

和大部分重點關注品牌產品研發的賣家不同，三態電商更專注于跨境零售效率的研究，強調利用數據智能和IT技術，實現更優的管理、效率和服務。

2018年-2021年上半年，公司電商業務信息技術人員數量平均占比達到21.53%，速遞業務信息技術人員平均占比達到8.97%。基于公司持續增長的研發投入和專業高效的研發團隊，公司在算法、軟件等方面已形成了豐富的技術積累，公司子公司鵬展萬國、西安三態被認定為國家高新技術企業。

在最新的招股書中，三態電商提到目前在售SKU約58萬個，這比2021年年中披露的“超過60萬個”，略有減少！

產品覆蓋潮流時尚、工具配件、家居生活、數碼科技、興趣愛好等5大類17小類，細分類目近百個，銷售渠道包括20多個全球和區域性電商平臺，覆蓋200多個國家的消費者。

從產品品類細分，“興趣愛好”和“家居生活”產品對公司電商收入占比貢獻最大！

三態電商是一家以多平臺泛品類海量SKU模式經營的跨境電商大賣，多店鋪是必然選擇。類似另一家模式相似的大賣賽維時代，正在籌劃上市的三態電商，目前采用“店鋪公司”的方式開店。截至2021年10月31日，三態電商持有117家控股子公司，其中有93家全資品類店鋪公司。

其實，為了大量開店，過去三態電商也用過第三方信息主體開店并授權給母公司使用的形式。這些“第三方信息主體”開設的店鋪，其收入在2019年已經占到所有店鋪收入近40%。

到2020年，三態完成對這些第三方主體公司的收購，將店鋪重新納入到公司旗下的“品類店鋪公司”中。

所謂的“品類店鋪公司”，是三態電商通過不同的孫公司或者更下一級公司控股用來綁定店鋪的公司。這些公司注冊資本都是10萬元人民幣或實繳資本1萬港幣，注冊地主要在深圳、西安和香港，注冊時間在2017年到2021年都有，除持有海外電商平臺的品類店鋪外，并未實際開展實際業務。

可見，三態電商是每年都在不斷注冊新公司，專門用來注冊和持有店鋪。這些都可以看作是多店鋪運營賣家從野蠻生長轉向合規經營的一部分，當然，成本是不會低的。

除了電商業務，三態電商另一個重要業務模塊就是物流，跨境電商賣家提供第三方跨境物流、國內倉儲等一站式倉儲物流解決方案，業務分為國際專線物流，國際郵政，商業快遞和倉儲服務。事實上，由于跨境電商大賣自身的物流需求就非常龐大，很容易就會衍生物流模塊都業務。業內多家大賣，都有持股或者關聯的物流公司。

2020年，三態電商的電商和物流收入占比大致是7:3，到2021年上半年，比例接近8:2。其中，國際專線物流收入貢獻了物流倉儲部分超過9成。

高效的產品開發是三態電商的一大亮點。2020年，三態電商商品開發團隊每天可合計開發超過200款新商品。

三態電商將新品開發流程切分為選品、供應商選擇、樣品采購、信息編輯、上架等環節，目前采用系統推薦和人工選擇并行的選品方式，而在未來，則逐步轉變為系統批量化推薦為主，人工確認為輔的方式。

具體而言，三態電商自主開發了智能選品系統，從不同海外第三方電商平臺、第三方收費數據接口獲取熱品、新品信息，包括搜索趨勢、商品銷量、好評率、圖片、競品信息、引流詞等多模態特征，結合運營、供應商資質相關數據，以每月一次的頻率對商品多模態特征進行處理，綜合考慮平臺特性、品類覆蓋、生命周期、市場競爭、季節性、供應商資質等因素實現全方位選品，提升商品開發效率，優化開賣率和轉化率。

公司自主開發了商品分級和銷量預測模型，在基于商品歷史銷量波動、買家數、區分度、價格彈性、上架時長等RFM特征進行推斷分析的基礎上,先對商品未來一段時間的銷量和利潤進行分級。其原理和方法類似于國際知名機構(如穆迪、標普、惠譽)所使用的債券風險評級模型，通過縮小同級別商品組內差異的基礎上實現銷量預測，結果可用于采購最優經濟訂貨量、庫存清理和精細化運營等日常決策。

公司銷售專員也會追蹤各品類商品的市場動態，捕捉不同銷售平臺、不同國家和地區消費者的需求變化，關注近期熱銷的商品種類，并推薦給商品開發團隊。商品開發團隊在綜合上述推薦信息后將進行人工決策，并最終確定所開發的新商品。

在確定需要開發的新商品后，公司采購專員會結合商品特點、采購報價等因素選擇合作供應商，商品開發部取得供應商提供樣品后，一方面結合樣品特點進行信息編輯和攝影美工等上架前準備工作，另一方面通過自主開發的圖片Logo識別模型、重復圖片模型、相似點識別模型對商品進行侵權審核，并由人工進行異常預警判斷，以盡可能規避潛在的法律風險。

相關工作準備完成且通過侵權審核后，通過自主開發的軟件系統，結合不同平臺、不同國別等不同要求，對商品的信息格式、語言類別等要素實現一鍵生成，最終完成新商品的開發和上架。

支持如此大量的產品開發，其活躍的供應商有超過1萬家，線上采購主要通過1688完成。

一般而言，三態電商實現一款新商品開發的周期在3-7天。

結合行業趨勢，三態電商的商品開發已逐漸從傳統的“鋪貨模式”轉向“精鋪模式”，通過選品系統和算法模型，更加精準地把握市場動態，選擇更符合客戶偏好的商品，進一步提高商品開發效率和成功率。

三態電商是eBay老牌大賣，直至2020年eBay仍為銷售貢獻第一的平臺，達到4.05億元。亞馬遜排名第二，接下來是速賣通、Shopee、Wish、Lazada等等。而亞馬遜的增量，則越來越大，到2021年上半年，亞馬遜已成為三態電商大第一大銷售渠道。

不過，和業內多家大賣大范圍走亞馬遜FBA的模式不一樣，雖然三態電商基本全部電商收入來自海外第三方電商平臺，但幾乎全部采用直郵的交付方式。這對主打FBA、WFS的亞馬遜、沃爾瑪賣家來說，可能很難想象。但是，其實這和三態電商有直營物流業務有很重要關系。

不過，這個模式在歐洲當前增值稅變化以及萬國郵聯費率上漲的大背景下，會受到相當的沖擊。

三態電商的平均單筆訂單金額約65-90元人民幣，大約是10-15美金，絕大部分以直郵物流渠道寄送，此前可適用英國及歐盟地區實行的增值稅政策中有關低價值商品免征增值稅的規定。

2021年1月1日，英國開始實行新的電子商務增值稅制度，取消對價值在15英鎊或以下的商品進口的增值稅減免，并明確由電商平臺負責收集和核算增值稅。2021年7月1日，歐盟擬開始實施關于電子商務增值稅改革的實施條例，同樣取消了價值不超過22歐元的低價值商品免征增值稅的政策，亦明確了電商平臺作為稅務責任人的義務。消費者在第三方電商平臺購買進口商品時的整體購買成本會隨即上升，對公司銷量會有影響。

2018-2020年，以及2021年上半年，三態電商的營業收入為人民幣12.15億元，15.67億元，19.94億元和12.29億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為人民幣1.61億元，1.53億元，2.14億元和9838萬元。而2021年前三季度的凈利潤，則預計在1.4-1.6億元之間。